华泰证券:乘用车板块业绩及现金流水平有望维持良好状态
华泰证券研报指出,随阶段性降价潮暂告一段落,23Q2乘用车板块已呈现复苏态势,营收/归母净利同比+44.5%/25.3%,行业现金流状况大幅优化,Q2经营性净现金流达933.44亿元,为13年以来的季度最高点。板块内部,我们看到:1)自主品牌势头仍强于合资,自主品牌龙头Q2归母净利同比高增;而合资代表的投资收益则持续走弱;2)新能源车市活力持续,头部车企的规模效应带来卓越盈利能力,从而带动新能源子板块净亏损大幅收窄。往后看,7-8月乘用车销量显较强韧性,“金九银十”需求有望落地,我们认为板块业绩及现金流水平有望维持良好状态。
全文如下
华泰 | 汽车 23年中报总结:Q2景气加仓,盈利/现金流强势向上
(资料图)
随阶段性降价潮暂告一段落,23Q2乘用车板块已呈现复苏态势,营收/归母净利同比+44.5%/25.3%,行业现金流状况大幅优化,Q2经营性净现金流达933.44亿元,为13年以来的季度最高点。板块内部,我们看到:1)自主品牌势头仍强于合资,自主品牌龙头Q2归母净利同比高增;而合资代表的投资收益则持续走弱;2)新能源车市活力持续,头部车企的规模效应带来卓越盈利能力,从而带动新能源子板块净亏损大幅收窄。往后看,7-8月乘用车销量显较强韧性,“金九银十”需求有望落地,我们认为板块业绩及现金流水平有望维持良好状态。
核心观点
头部车企产业链增量效应显著,智能化板块倍道兼行
23Q2板块营收/归母净利同比+26%/46.5%,毛/净利率均获改善,经营性现金流环比高增342亿元。其中:1)Q2智能化子板块收入增速跑赢平均,但净利润增速较低,系产品仍在爬坡阶段。我们认为智能化赛道将迎黄金扩张期,头部企业规模效应有望推动利润弹性释放;2)轻量化子板块营收与利润增速出现背离,或系大吨位设备集中投放后折旧摊销压力加大,在手订单放量后行业利润或改善。
货车板块温和向上,出口业务持续高涨
23Q2客车需求向好,出口业务持续攀高,板块营收同比+51.3%,归母净利同比高增约200%。货车板块23Q2终端销量温和向上,出口势头强劲,营业收入同比+45%,归母净利润同比增573%。板块毛利率同环比分别+2.01/+0.67pct 至11.1%,净利率同环比+4.66/+1.32pct至3.57%。进入Q3,货车板块有望继续维持温和复苏态势,其中燃气车或仍为板块增长主力,同时出口业务持续高涨或为部分企业带来了经营业绩领先同行的机会。
板块持仓占比显著回升,业绩兑现预期更强的个股热度攀高
23Q2汽车板块基金持仓比例随行业景气改善而显著提升,重仓持股市值累计1128.8亿元,环比+192亿元;市值占比环比+0.75pct至3.67%,回到17Q4以来的次高位。展望后市,我们看好行业β上行通道中,头部新势力/智能化领先企业加速释放成长预期。
风险提示:宏观经济下行导致需求不足;芯片短缺问题持续影响整车生产。
(文章来源:证券时报网)
关键词:
上一篇:不可或缺!罗马体育报:“巴雷拉是国际米兰基石,是...
下一篇:最后一页
- 华泰证券:乘用车板块业绩及现金流水平有望维持良好状态
- 我国建成全球最大的清洁电力供应体系,“西电东送”规模接近3亿千瓦
- 加高升级改造线路 确保青海主电网安全稳定运行
- 河南焦作可提供每时乐电磁炉维修服务地址在哪
- 宣城宁国市智慧化技术赋能养老服务
- 广东“霸榜”全国降水量排行榜
- 上汽名爵MG4 EV出海冠军版售价仅11.58万 优惠万元
- 不可或缺!罗马体育报:“巴雷拉是国际米兰基石,是...
- 助力竹企业做大做强南平市2023年三季度政银企对接会(竹产业专场)召开
- 郑州:到2025年社会消费品零售总额达到7000亿元
-
萧萧梧叶送寒声的拼音 萧萧梧叶送寒声
1、夜书所见叶绍翁萧萧梧叶送寒声江上秋风动客情。2、知有儿童挑促织,
-
焦点资讯:“巨无霸”频现 权益类交易型开放式指数基金规模突破1.6万亿元
焦点资讯:“巨无霸”频现权益类交易型开放式指数基金规模突破1 6万亿
-
今日盈盈一水间脉脉不得语什么意思(诗词赏析:盈盈一水间,脉脉不得语什么意思)
您好,来为大家解答以上问题。盈盈一水间脉脉不得语什么意思,诗词赏析
-
活动会展|超高颜值的奖杯定制计
无论是活动竞赛、颁奖典礼还是企业活动,一个独特而精美的奖杯都能成为
-
郑州县里有房可以申请市里的公租房吗?
郑州县里有房可以申请市里的公租房吗?不行的。有很多小伙伴在市内八区
-
“汶川哥哥”张自立重返泸定看“弟娃”
(刘忠俊曾鹏彭科)泸定“9·5”地震一周年之际,阿坝州森林消防支队汶川
-
卫星导航概念股持续拉升华力创通冲击涨停
卫星导航概念股持续拉升华力创通冲击涨停:格隆汇9月8日|华力创通冲击
-
份额5个月翻四倍!红利低波ETF(512890)备受市场青睐
9月8日,A股三大指数低开,能源股集体回调,教育、BC电池、游戏、光刻
-
天益医疗宁乡研发制造基地项目开工奠基
上证报中国证券网讯(记者张良)天益医疗9月8日午间发布公告称,公
-
手机微信总是闪退什么原因 微信闪退是手机原因还是微信原因
0471房产来为大家解答以上的问题。手机微信总是闪退什么原因,微信闪退
X 关闭
长翅鸥什么性格最好(长翅鸥)
避开这些“坑”老人跌倒能防
9月开始,惠博大道路面要修啦!
半年赚近3万亿!这一赛道率先复苏
新华全媒+ | 当杭州亚运会遇见中国风
X 关闭
“蔚小理零”差距拉大,谁能进入造车决赛圈?
微信表情含义图解大全2021 微信表情含义
今日白银价格是多少(2023年9月8日)
央行已牵头起草四个高碳行业转型金融标准 条件成熟时将公开
浙大副校长吴平案(浙大副校长)